차세대 방위산업의 핵심 기업으로 떠오른 크라토스 디펜스는 무인기, 극초음속 무기, 위성 통신 시스템을 중심으로 빠르게 성장하고 있습니다. 미국 정부 수주 비중이 높고, 트럼프 행정부의 드론 전략과 맞물려 주목받는 이 기업은 수직계열화된 기술력과 반복 수익 모델 전환을 통해 방산 업계에서 강력한 존재감을 보이고 있습니다.
무인 시스템 중심으로 재편되는 방산 시장, 크라토스는 왜 주목받는가
최근 글로벌 안보 불안정성과 군비 경쟁 강화 속에서 방산 기업들에 대한 관심이 커지고 있습니다. 특히 크라토스 디펜스 앤드 시큐리티 솔루션즈(Kratos Defense & Security Solutions, 티커: KTOS)는 차세대 무인 시스템과 극초음속 무기, 위성 통신 장비 분야에서 독보적인 입지를 확보하며 투자자들의 이목을 끌고 있습니다. 이 기업은 '무인 시스템의 대중화'라는 키워드를 기반으로 대량 생산이 가능하고, 단가 경쟁력이 높은 방산 제품을 개발하는 데 특화되어 있습니다. 특히 전체 매출의 68%가 미국 정부에서 발생하고 있으며, 고정가 계약 비율이 70%를 넘는 점은 안정적인 수익구조로 이어질 가능성을 높입니다. 주요 사업은 크게 두 가지로 나뉘는데, 전술용 무인기를 포함한 'Unmanned Systems' 부문과 기타 방위 솔루션 전반을 아우르는 'Kratos Government Solutions(KGS)'입니다. 기술 경쟁력이 집약된 이 구조는 트럼프 행정부의 정책 변화와 맞물려 크라토스가 다시 한 번 주목받는 배경이 되었습니다. 이번 글에서는 크라토스의 사업 구조, 지정학적 수혜, 정책 수혜, 경쟁력, 그리고 재무 전망까지 총체적으로 분석해 보겠습니다.
미국 방산 정책과 크라토스의 전략적 포지셔닝
크라토스의 최근 성장 가속은 단순한 기술력 때문만은 아닙니다. 트럼프 전 행정부에서 시작된 '미국산 드론 우선 정책'은 크라토스의 사업 방향성과 정확히 일치합니다. 특히 'Unleashing American Drone Dominance'라는 행정명령은 드론 배치 확대뿐 아니라, 소형 드론을 탄약처럼 소비하는 구조로 바꾸며 크라토스가 추진해 온 저비용·대량생산 모델과 강하게 맞물립니다. 미국 육군은 2026년까지 모든 부대에 소형 공격 드론을 배치할 계획이며, 크라토스는 이에 대응하는 Group 1~2 드론 생산 능력을 보유하고 있습니다. 그 외에도 극초음속 무기 관련 핵심 계약(MACH-TB 2.0)과 위성 통신 분야의 기술력도 눈에 띕니다. Zeus 엔진, 전자장비, 부품까지 자체 개발하는 수직 계열화 모델은 향후 원가 절감과 성능 일관성 확보 측면에서 전략적 강점으로 작용할 전망입니다. 미 국방부는 현재 방위산업 프로그램 선정 시 조기 기술 개발과 리스크 분산 능력을 중요하게 평가하고 있는데, 크라토스는 이미 주요 무기 프로그램 수립 전부터 선제적인 R&D 투자를 통해 이 기준을 충족시키고 있습니다. 그 대표적 성과가 'Valkyrie' 무인 윙맨 프로그램으로, 연간 500대 생산을 목표로 하고 있습니다. 이러한 전략은 방산 분야에서 보기 드문 ‘민첩한 실행력’을 기반으로 시장을 선도하고 있으며, 미래 국방 수요 확대 시 큰 수혜를 입을 수 있는 구조입니다.
높은 PER에도 주목할 이유, 리스크와 기회 모두 존재
크라토스 디펜스는 FY2025년 기준 매출이 약 12.6~12.85억 달러로 예상되며, 전년 대비 11~13% 성장이 기대됩니다. FY2026년에는 성장률이 더 높아져 14%에 이를 것으로 전망되며, 이는 방산 산업 내에서도 높은 수준의 외형 성장입니다. 다만 주가 기준으로는 선행 PER 72배로, 성장 프리미엄이 상당 부분 반영돼 있는 점은 투자자 입장에서 고려해야 할 요소입니다. 특히 높은 R&D 비용과 생산 인프라 확장을 위한 CAPEX 증가로 인해 단기적인 마진 압박이 예상되며, 이는 단기 조정의 원인이 될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 지정학적 리스크 장기화와 미국 중심의 방산 수요 확대는 크라토스에게 강력한 외부 성장 동력으로 작용하고 있으며, 반복 수주 모델로의 전환은 안정적인 현금 흐름 기반을 마련해줄 것입니다. 정리하자면, 크라토스는 기존의 방산 기업들과는 달리 '빠른 기술 구현'과 '공급망 자립화'라는 강점을 내세워, AI·드론·우주통신이 결합된 차세대 국방 전략의 중심축으로 자리 잡아가고 있습니다. 단기적 가격 부담은 존재하나, 중장기적으로는 산업의 흐름과 가장 잘 맞아떨어지는 위치에 있는 기업이라 평가할 수 있습니다.
